Qué es un derivado de crédito

Un derivado de crédito es un instrumento financiero que se utiliza para transferir el riesgo de crédito de una entidad a otra. En términos sencillos, es un contrato en el cual una parte se compromete a compensar a la otra en caso de que ocurra un evento de incumplimiento de pago por parte del deudor original.

Exploraremos en detalle qué son los derivados de crédito, cómo funcionan y qué tipos existen. También veremos cuáles son las ventajas y desventajas de utilizar estos instrumentos financieros, así como los riesgos asociados. Además, analizaremos algunos ejemplos de uso de derivados de crédito en el mundo real y su impacto en los mercados financieros.

Cuál es la definición de un derivado de crédito

Un derivado de crédito, también conocido como CDS por sus siglas en inglés (Credit Default Swap), es un instrumento financiero que se utiliza para proteger a los acreedores de un posible incumplimiento de pago por parte de un deudor.

Cómo funciona un derivado de crédito

Un derivado de crédito se basa en un contrato entre dos partes: el comprador y el vendedor. El comprador paga una prima periódica al vendedor a cambio de que este último se comprometa a cubrir las pérdidas en caso de que el deudor incumpla con sus obligaciones de pago.

En caso de que el deudor no cumpla con sus pagos, el vendedor del derivado de crédito debe compensar al comprador por las pérdidas sufridas. Esto se hace mediante el pago de una cantidad acordada previamente, que generalmente está relacionada con el valor nominal de la deuda en cuestión.

Tipos de derivados de crédito

Existen varios tipos de derivados de crédito, entre los cuales se encuentran:

• Swaps de incumplimiento de crédito (CDS): son los más comunes y se utilizan para proteger a los acreedores de un posible incumplimiento de pago por parte de un deudor.
• Opciones de incumplimiento de crédito (CDOS): otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un CDS a un precio acordado en una fecha específica.
• Futuros de incumplimiento de crédito (CDF): son contratos a término que obligan a las partes a comprar o vender un CDS en una fecha futura y a un precio acordado.

Beneficios y riesgos de los derivados de crédito

Los derivados de crédito ofrecen varios beneficios, como la posibilidad de protegerse contra el riesgo de incumplimiento de pago, diversificar la cartera de inversiones y especular en el mercado de crédito. Sin embargo, también conllevan riesgos, como la posibilidad de pérdidas significativas si el deudor incumple con sus pagos y la falta de regulación en algunos mercados.

Cómo funciona un derivado de crédito

Un derivado de crédito es un instrumento financiero que se utiliza para transferir el riesgo crediticio de una parte a otra. Este tipo de derivado se basa en un contrato en el cual una parte, conocida como el comprador de protección, paga una prima a otra parte, conocida como el vendedor de protección, a cambio de que esta última asuma el riesgo de incumplimiento de un activo subyacente, como un bono o un préstamo.

El funcionamiento de un derivado de crédito puede variar dependiendo del tipo de contrato utilizado. Sin embargo, en general, existen dos tipos principales de derivados de crédito: los credit default swaps (CDS) y los total return swaps (TRS).

Los credit default swaps (CDS)

Los CDS son los derivados de crédito más comunes. En este tipo de contrato, el comprador de protección paga una prima periódica al vendedor de protección a cambio de que este último se comprometa a pagar una suma de dinero en caso de que ocurra un evento de incumplimiento crediticio en el activo subyacente.

Por ejemplo, si el comprador de protección posee bonos de una empresa y teme que esta pueda incumplir en el pago de su deuda, puede comprar un CDS para transferir el riesgo de crédito a un tercero. Si la empresa efectivamente incumple, el vendedor de protección pagará al comprador de protección la diferencia entre el valor nominal del bono y su valor de mercado actual.

Los total return swaps (TRS)

Los TRS son contratos en los cuales el comprador de protección paga una prima periódica al vendedor de protección a cambio de una compensación basada en el rendimiento del activo subyacente, que puede ser un bono o un préstamo.

En este tipo de derivado, el comprador de protección recibe pagos periódicos del vendedor de protección que están basados en los intereses, los pagos de principal y cualquier otro beneficio que se derive del activo subyacente. A cambio, el comprador de protección asume el riesgo de incumplimiento del activo subyacente.

Los derivados de crédito son instrumentos financieros utilizados para transferir el riesgo crediticio de una parte a otra. Los CDS y los TRS son los tipos más comunes de derivados de crédito, cada uno con su propia forma de funcionamiento. Estos instrumentos son utilizados por inversores y entidades financieras para protegerse contra el riesgo de incumplimiento de bonos y préstamos.

Cuáles son los tipos de derivados de crédito disponibles

Existen varios tipos de derivados de crédito disponibles en los mercados financieros. A continuación, se presentan algunos de los más comunes:

1. Credit Default Swaps (CDS)

Los Credit Default Swaps son contratos financieros en los que una parte se compromete a pagar a la otra en caso de que ocurra un evento de crédito específico, como el impago de un bono o préstamo. Estos derivados se utilizan para transferir el riesgo de crédito de una entidad a otra.

2. Total Return Swaps (TRS)

Los Total Return Swaps son contratos en los que una parte paga a la otra la diferencia entre el rendimiento total de un activo y un índice de referencia. Estos derivados se utilizan para especular sobre el rendimiento de un activo sin tener que poseerlo físicamente.

3. Options on Credit Default Swaps (CDS Options)

Las Options on Credit Default Swaps son contratos que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un Credit Default Swap en el futuro a un precio preestablecido. Estos derivados se utilizan para especular sobre los cambios en el precio de los CDS o para cubrir el riesgo de los CDS existentes.

4. Collateralized Debt Obligations (CDOs)

Las Collateralized Debt Obligations son títulos de deuda estructurados que se crean a partir de un conjunto de bonos, préstamos u otros activos de crédito. Estos derivados se dividen en tranches o niveles de riesgo y se utilizan para redistribuir el riesgo de crédito entre los inversores.

5. Credit Linked Notes (CLNs)

Las Credit Linked Notes son instrumentos de deuda que están vinculados a un evento de crédito específico. Si ese evento de crédito se produce, el emisor de la CLN puede no tener que pagar el principal o los intereses a los inversores. Estos derivados se utilizan para transferir el riesgo de crédito de un emisor a los inversores.

6. Asset-Backed Securities (ABS)

Los Asset-Backed Securities son títulos respaldados por activos, como hipotecas, préstamos estudiantiles o tarjetas de crédito. Estos derivados se crean al agrupar los activos y emitir títulos respaldados por los flujos de efectivo generados por esos activos. Se utilizan para transferir el riesgo de crédito de los activos subyacentes a los inversores.

Es importante tener en cuenta que cada tipo de derivado de crédito tiene sus características y riesgos específicos. Antes de invertir en derivados de crédito, es recomendable entender completamente cómo funcionan y buscar asesoramiento financiero profesional.

Cuáles son los riesgos asociados con los derivados de crédito

Los derivados de crédito son instrumentos financieros que se utilizan para transferir el riesgo crediticio de una entidad a otra. Aunque pueden ser herramientas útiles para gestionar el riesgo, también conllevan ciertos riesgos propios que es importante tener en cuenta.

Riesgo de contraparte

Uno de los principales riesgos asociados con los derivados de crédito es el riesgo de contraparte. Esto se refiere al riesgo de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones financieras en el contrato del derivado. Si la contraparte entra en default o quiebra, el inversor puede sufrir pérdidas significativas.

Riesgo de liquidez

Los derivados de crédito pueden ser instrumentos financieros complejos y menos líquidos que otros instrumentos financieros más comunes. Esto significa que puede ser más difícil encontrar un comprador o vendedor en el mercado en caso de que se necesite liquidar la posición. Esta falta de liquidez puede resultar en pérdidas adicionales o dificultades para cerrar la posición.

Riesgo de volatilidad

Los precios de los derivados de crédito pueden ser extremadamente volátiles, especialmente en momentos de estrés en los mercados financieros. Esto significa que los inversores pueden experimentar grandes fluctuaciones en el valor de sus posiciones de derivados de crédito en un corto período de tiempo. La volatilidad puede resultar en pérdidas significativas o incluso en la pérdida total de la inversión.

Riesgo de correlación

Los derivados de crédito están vinculados a la solvencia de una entidad o un conjunto de entidades. Si varias entidades están correlacionadas y experimentan problemas financieros al mismo tiempo, el riesgo de contraparte en los derivados de crédito puede aumentar significativamente. Esto puede llevar a pérdidas mayores de lo esperado.

Riesgo de falta de información

Los inversores en derivados de crédito dependen de la información proporcionada por las entidades emisoras de los derivados. Si la entidad emisora no proporciona información precisa o completa, los inversores pueden tomar decisiones basadas en información errónea o insuficiente, lo que puede resultar en pérdidas financieras.

Los derivados de crédito conllevan ciertos riesgos que los inversores deben tener en cuenta. Es importante comprender estos riesgos y realizar un análisis cuidadoso antes de invertir en estos instrumentos financieros.